受益于新一轮智能终端产品的功能升级和性能提升，催化智能手机、个人电脑、穿戴类设备、

　　根据世界贸易统计组织（WSTS）的数据，2024年全球销售额达6276亿美元，同比增长19.1%。该机构预计，2025年全球半导体市场的增幅将回落到11.2%。

　　在此背景下，A股半导体产业链相关公司2024年和今年一季度业绩持续大增。天风证券觉得，当前中美技术博弈持续催化半导体产业链自主可控需求，一季报释放复苏信号，看好二季度增长动能，看好地理政治学博弈深化和周期复苏加码带来的行业板块机遇。

　　半导体设备龙头北方华创近日公布的业绩显示，2024年公司实现盈利收入298.38亿元，同比增加35.14%；实现归母净利润56.21亿元，同比增加44.17%。2025年一季度，公司实现盈利收入82.06亿元，同比增加37.90%；实现归母净利润15.81亿元，同比增加38.80%。

　　对于业绩增长的原因，表示，2024年，电容耦合等离子体刻蚀设备（CCP)、等离子体增强化学气相沉积设备（PECVD)、原子层沉积立式炉、堆叠式清洗机等多款新产品进入客户生产线并实现批量销售，丰富了公司的产品矩阵，增强了产品布局的完整性。与此同时，随公司业务规模持续扩大，平台优势逐渐显现，经营效率明显提高，成本费用率大大降低，使得2024年归属于上市公司股东的净利润实现持续增长。

　　无独有偶，国内CIS（CMOS图像传感器）龙头韦尔股份也为投资者献上了一份惊喜的业绩答卷。2024年，实现营业收入257.31亿元，同比增长22.41%；归属于上市公司股东的净利润33.23亿元，同比暴增498.11%。今年一季度，实现营业收入64.72亿元，同比增长14.68%；归母净利润8.66亿元，同比高增55.25%。

　　对于业绩增长的原因，韦尔股份表示，伴随着公司的图像产品在高端智能手机市场和汽车无人驾驶应用市场的持续渗透，相关领域的市场占有率稳步成长，公司的营业收入和毛利率实现了显著增长，营业收入创下历史上最新的记录；此外，为更好地应对产业波动的影响，公司积极地推进产品结构优化及供应链结构优化，公司产品毛利率逐步恢复，整体业绩显著提升。

　　此外，国内先进封测龙头——通富微电2024年实现营业收入238.82亿元，同比增长7.24%；归属于上市公司股东的净利润6.78亿元，同比增长299.90%。公司表示，2024年，半导体行业逐步进入周期上行阶段，在行业去库存逐步到位，数据中心、汽车电子等行业需求拉动和产品政策利好的共同作用下，市场需求慢慢地回暖。同时，AI在PC端的蓬勃发展有望带动半导体行业进一步向上增长。

　　国内CPU行业龙头——海光信息2024年实现营业收入91.62亿元，较上年同期增长52.40%；实现归属于母企业所有者的净利润19.31亿元，较上年同期增长52.87%。今年一季度，实现营业收入24亿元，同比增长50.76%；归母净利润5.06亿元，同比增长75.33%。

　　对于业绩增长的原因，表示，公司始终围绕通用计算市场，通过高强度研发投入，不断实现技术创新、产品性能提升，保持了国内领先的市场地位。报告期内，公司的CPU产品进一步拓展市场应用领域、扩大市场占有率，支持了广泛的、云计算、高端计算等复杂应用场景；在AIGC的时代背景下，公司DCU产品快速迭代发展，得到市场更广泛认可，以高算力、高并行解决能力、良好的软件生态支持了算力基础设施、商业计算等AI行业应用，进一步促进了公司业绩的较快增长。

　　消费电子龙头公司在2024年业绩大增的同时，今年一季度仍保持迅速增加态势。

　　消费电子有突出贡献的公司工业富联2024年实现盈利收入6091.35亿元，同比增长27.88%；归属上市公司股东的净利润232.16亿元，同比增长10.34%。今年一季度，实现营业收入1604.15亿元，同比增长35.16%，归属上市公司股东的净利润52.31亿元,同比增长24.99%。

　　2024年，技术进入规模化应用阶段，大模型迭代与生成式AI场景的爆发式增长，驱动算力需求呈现指数级上升，近期AI推理端需求正逐步成为焦点。随着AI需求迈向进行更高阶的训练推理，算力需求将比过去更为庞大，高阶AI服务器以及完整的网络与存储架构将继续扮演不可或缺的角色。TrendForce多个方面数据显示，2024年，全球AI服务器出货量较上年增长46%，达198万台，占整体服务器市场比重为12.1%，因其价值量更高，市场规模有望超过2000亿美元。

　　国金证券认为，在全球AI算力基建需求大幅度增长的背景下，作为AI服务器芯片基板的核心供应商将直接受益于行业高景气周期。2025年一季度延续强势，收入同比增长50%，AI通用服务器收入均增超50%，云服务商客户贡献60%以上的增速，验证需求端持续景气。

　　立讯精密2024年实现营业收入2687.95亿元，同比增长15.91%；归属于上市公司股东的净利润133.66亿元，同比增长22.03%。今年一季度，的营业收入为617.88亿元，同比增长17.90%；归母纯利润是30.44亿元，同比增长23.17%。

　　表示，面对复杂多变的国际政治经济环境，公司管理层坚定以“三个五年”的战略规划为指引，通过内生和外延的方式，持续扩大对现存业务的拓展，进一步深化产业链的垂直整合，并积极布局新产品、新技术和新领域。凭借公司自主研发的先进工艺制程一马当先的优势和精密智能制造领域的强大平台化能力，公司实现了跨领域的资源整合，促进了消费电子、通信、汽车等业务板块的高效协同，推动公司在预期的增长轨迹上稳步前行、健康发展。

　　华源证券研究认为，目前消费电子板块性价比凸显。美国对中国以及亚太多国的多轮关税加征与政策反复行为，引发市场对消费电子产业链的担忧，然而，一方面当前各国正处于跟美国关税博弈的阶段，最终大概率会找到一个平衡点；另一方面，美国加征一定的关税虽然会增加全球贸易成本，且会引发相当长时期的工序紊乱，但中国强大的制造业能力短期无法被替代，因此消费电子产业链最终将继续稳健运营。在此背景下，当前消费电子产业链已经处于历史估值的中下部区间，且经营节奏有望稳健向上，应重点从“业绩”和“估值”两个维度去筛选底部品种进行布局。