潮流之下，华为和苹果两大消费电子龙头自然是首先掌握机遇，争相推出了自家首款由AI赋能的手机，Mate70和iPhone 16，给产业链带来狂欢。

　　产业链下显著受益的公司，有华为链的欧菲光、光弘科技和福日电子，以及苹果链的立讯精密、蓝思科技和歌尔股份等。

　　细数下来，我们得知近年来A股消费电子企业的盈利前十名中，有6家都是苹果产业链的供应商，分别为工业富联、立讯精密、蓝思科技、华勤技术、领益智造和环旭电子。

　　按理来说，果链供应商通常没什么议价权，利润空间也遭到挤压。然而，事实却是多数利润更高的企业，都是来自苹果产业链。到底是为什么？

　　毕竟，只有具备过硬的技术、高效的生产能力的企业，才能跟的上苹果的生产节奏。因此，成为苹果供应商对企业们来说本身就是一种实力强悍的象征。

　　2023年，iPhone的出货量为2.35亿台，在全球智能手机的销量占比约为20.1%，而出售的收益却占了整个手机市场的50%。同时，在全球智能手机所产生的利润中，仅苹果自己就占据九成。

　　这就意味着，虽说这些果链供应商的利润率不高，但是奈何苹果太能赚了，使得它们即便只从苹果处获得较小比例的订单，赚的钱也足以变得可观。

　　我们知道，为了供应国内市场，苹果30%-50%左右的产品是由国内厂商生产的。

　　可见，立讯精密是苹果最主要的供应商之一，且是当之无愧的消费电子龙头，其消费电子业务的收入占比常年保持在80%以上。

　　2023年，伴随消费电子行业复苏，公司从苹果处获得了1744亿的收入，占总营收的比例高达75.24%，远高于蓝思科技、歌尔股份等同行。且总共实现了109.5亿的净利润，同比增长19.53%。

　　进入2024年以来，得益于苹果的大单，立讯精密的业绩稳健增长，前三季度共收获净利润90.75亿，同比大增了23.06%，十分亮眼。

　　当然，为了保持自身的竞争优势与苹果长期合作，公司有也有持续的增加研发投入。

　　2020-2023年，公司的研发费用从57.45亿扩大到81.89亿，足以看出公司对研发的重视。且近年来其研发费用率都在4%左右，得以持续增强技术实力，筑起壁垒。

　　当前，AI算力爆发，加上市场正迎来汽车智能化风口，使得立讯精密也抓住了机遇，发力了通讯+汽车业务。

　　那么，为了使数据快速传输和处理，就需要AI服务器在数据中心和外部网络之间建立高速、稳定的连接。

　　多年来，立讯精密深耕在这样的领域，已形成了电连接、光连接、射频通信、热管理、电源五大关键组件的产品线 AI服务器供应链中，更是在散热产品方面成为了英特尔的主力合作厂商。

　　行业预测，2026年，全球AI服务器的的规模将增长至347亿美元，2022-2026年的年复合增速为17.3%，增长潜力巨大。

　　2024上半年，立讯精密的通讯互联产品及精密组件业务实现盈利收入74.65亿，同比增加了21.64%，后续也有望凭借其技术优势保持这一增长。

　　数据显示，在新能源汽车中，汽车线元左右的高压线束，使得其价值量高于传统乘用车，约在5000元。

　　并且，目前随着无人驾驶技术的发展，高速连接器的单车价值量也在一直上升，L4/L5级别无人驾驶的连接器单车价值量都在1500元以上。

　　行业预测，未来全球新能源车的销量将持续上升，预计2023年将突破4500万辆，2024-2030年的年复合增速为17%，从而也会拉动线束、连接器等汽车电子的需求量上升。

　　早在2012年起，立讯精密就通过一系列收购计划，逐渐掌握了汽车线束、汽车连接器等汽车电子的核心环节。

　　近年来，汽车业务更是立讯精密增长势头最强劲的，为公司贡献的收入连年攀升，2021年后的营收增速始终保持在45%以上。

　　近年来，立讯精密的负债总金额持续不断的增加，2024前三季度的总负债增长至1356亿，较去年增加了47.86%，且资产负债率上升到了63.04%。

　　这其中，有607亿是带息负债，而公司在手的货币资金只有345.5亿，不足以对其形成覆盖，因此增加了一定的偿债压力。

　　2021年起，公司的净利率在5%左右稳中有升，盈利能力稳健增强，且超过工业富联、歌尔股份等龙头。

　　毛利率方面由于公司毛利较低的模组和系统组装业务的收入占比提高，使得公司消费电子业务的毛利率从11.36%下降到10.49%，但整体降幅较小，问题不大。

　　总之，近年来立讯精密拥有亮眼的业绩表现，虽说面临一定的偿债压力，但公司整体的盈利能力强劲，且拥有持续的研发投入去维持竞争力，加之公司持续向着通讯、汽车两个新市场发力，长期的增长潜力依旧可期。

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